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00:00 오프닝
03:39 [언더스탠딩] 일자리 넘치는 이상한 불황 f. 해담경제연구소 어예진 소장
1:04:51[증시 셔터맨] 양 시장의 하락, CPI 발표로 반등 분위기 만들까? f.IBK투자증권 박근형 부장
1:48:12 [심층 인터뷰] 금리 인상이 불러온 부동산 시장의 변화 방향은? f.NH투자증권 김열매 연구위원
2:27:13 [ETF 마켓워치] 美 시장에 상장 중인 단일 종목 ETF.. 이게 진짜 ETF 맞나? f.삼성자산운용 최창규 본부장
2:47:12 [언더스탠딩] 뭘 해도 안되는 꼬마빌딩 살리는 법 f. 패스트파이브 부동산그룹 빌딩솔루션팀 안치용 팀장
4:10:18 [글로벌 마켓브리핑] 겨울을 기다리는 러시아.. 국제유가 안정화는 멀었나? f.미래에셋증권 이진용 선임매니저
4:33:37 [글로벌 이슈체크] 예상보다 낮게 나온 CPI, 경기 침체로 가는 신호? f. 서강대학교 국제학대학원 김영익 겸임교수
5:04:12 [글로벌 개장시황] 지루한 시장이 불러온 부작용! f.미국주식에미치다 장우석 부사장
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불경기 – 나무위키:대문
경제 활동이 일반적으로 침체되는 상태를 말한다. 물가와 임금이 내리고 생산이 위축되며 실업이 늘어난다. 유의어로 불황이라고도 한다.
Source: namu.wiki
Date Published: 10/21/2021
View: 9519
“美 경제불황 허리케인이 다가온다…1980년대 초와 비슷한 상황 …
특히 세계 경제, 자산시장, 미국 정치 상황이 불안정한 상황에서 이같은 불황이 미치는 악영향은 더욱 시장 불확실성을 높인다고 강조했다. 이코노미스트 …
Source: biz.chosun.com
Date Published: 4/23/2021
View: 1507
경기후퇴 – 위키백과, 우리 모두의 백과사전
경기후퇴가 지속되어 경제의 전반적 상태가 나빠진 것을 불황(不況)이라고 한다. 불황이 보다 큰규모로 오래 지속되면 경제 활동 위축이 경기후퇴를 가속화 시키는 …
Source: ko.wikipedia.org
Date Published: 8/14/2022
View: 7280
[경제상식] 경제 불황 (Depression) – 네이버 프리미엄콘텐츠
경제 불황은 경제 활동이 급격히 쇠퇴하고 지속적으로 쇠퇴하는 시기이며, 여기에는 일반적으로 국내 총생산의 마이너스 성장과 실업, 빈곤, …
Source: contents.premium.naver.com
Date Published: 7/14/2021
View: 5848
불황의 경제학 | 나라경제
이 책은 언뜻 보기에 일반인에게 여러 가지 경제학 원리를 소개하는 수십 가지의 ‘○○의 경제학’류(類)의 책을 연상시킨다. 그러나 이 책에서는 금융위기와 경기침체 …
Source: eiec.kdi.re.kr
Date Published: 4/16/2021
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[초점] 세계경제가 불황이라고 말하기는 너무 이른가?
요즘 모든 사람들이 비관주의자이다. 하루가 멀다하고 많은 경제학자들이 경제 전망 예측을 하향 조정하고 있다. 7월 14일, 투자 조사 회사인 롬버드 …
Source: m.g-enews.com
Date Published: 10/12/2021
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경제 불황, 스트레스성 통증 유발한다[Monday HBR/루치아 …
경제 불황, 스트레스성 통증 유발한다[Monday HBR/루치아 마키아]. 동아일보 … 경제 상황이 통증에 어떤 영향을 주는지 국가적 수준에서 연구했다.
Source: www.donga.com
Date Published: 8/30/2021
View: 841
불황 – 위키낱말사전
명사편집. 어원: 한자 不況; 1. 경제 활동이 일반적으로 침체되는 상태. 물가와 임금이 내리고 생산이 위축되며 실업이 늘어난다. 불황에 빠지다.
Source: ko.wiktionary.org
Date Published: 12/16/2022
View: 7686
이코노미스트의 경고…세계경제 삼중고 2년내 불황 | 한경닷컴
이코노미스트의 경고…”세계경제 삼중고, 2년내 불황”, 美 인플레·유럽 가스대란·中 봉쇄 “각국 대비 안해 위기 자초” 지적 “Fed, 다시 금리인하해야 …
Source: www.hankyung.com
Date Published: 4/1/2022
View: 4658
[표학길 칼럼] 韓경제, `불황터널` 피할 수 없다 – 디지털타임스
표학길 서울대 경제학부 명예교수. [표학길 칼럼] 韓경제, `불황터널` 피할 수 없다. 미국 의회조사국이 미국 경제의 경착륙 가능성을 경고하면서 …
Source: www.dt.co.kr
Date Published: 10/27/2022
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주제에 대한 기사 평가 경제 불황
- Author: 삼프로TV_경제의신과함께
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- Date Published: 실시간 스트리밍 시작일: 2022. 8. 10.
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위키백과, 우리 모두의 백과사전
1985년부터 2012년까지 스페인의 부동산 가격. 2008년 대침체 에 따른 버블 붕괴 이후 지속적인 경기후퇴를 보이고 있다.
경기후퇴(景氣後退, recession)는 경기 순환의 여러 국면에서 경기가 하락하는 상태, 즉 경제 활동의 전반적인 감소로 나타나는 경제 활동 위축이다.[1][2] 경기침체라고도 한다.
경기후퇴는 일반적으로 경제 주체의 소비가 감소했을 때 발생한다. 금융위기, 여러 상황에 따른 무역 축소, 경제 버블의 붕괴, 대규모 자연재해, 팬데믹과 같은 질병의 유행 등이 일으키는 부정적인 수요충격이 원인이다. 경기후퇴가 지속되어 경제의 전반적 상태가 나빠진 것을 불황(不況)이라고 한다.[3] 불황이 보다 큰규모로 오래 지속되면 경제 활동 위축이 경기후퇴를 가속화 시키는 악순환을 반복하는 공황 상태로 진입할 수 있다.
경기후퇴를 판정하는 기준은 나라마다 조금씩 다르지만 대개 일정 기간 동안 연속해서 국내총생산(GDP)가 감소하는 국면을 경기후퇴로 본다. 미국의 경우 수 개월간 실질 GDP, 실질 소득, 고용, 산업의 생산량, 총소비액 등이 감소세를 보이면 경기후퇴로 판정한다.[4] 영국의 경우 2분기 연속 경제 부진이 이어지면 경기후퇴로 본다[5][6] 대한민국은 명확히 정의된 기준이 없지만 전기 대비 경제 성장이 일정 정도 이상 둔화될 경우 경기후퇴로 평가하며 일반적으로 한국은행의 경기종합지수를 판단의 근거로 사용한다.[7]
경기후퇴가 발생하면 정부는 대개 불황 해소를 위해 거시경제적인 경기부양 정책을 펼친다. 통화의 유동성을 늘리는 통화 정책을 시행하고, 정부 스스로가 추가 예산을 통해 재정 지출을 늘리고 세금을 감면하는 재정 정책도 사용된다.
경기후퇴는 이유가 어떤 것이든 수요 위축을 뜻하는 것이기 때문에 점차 시장의 가격에도 영향을 미친다. 수요-공급 곡선 이론에 따라 수요가 줄면 가격이 하락하는 경향을 보이므로 경기후퇴는 디플레이션의 원인으로 작용한다.
정의 [ 편집 ]
1974년 미국 노동정책국의 자문위원이었던 줄리어스 쉬스킨은 《뉴욕타임스》에 실린 기고문에서 연속 2분기의 GDP 하락과 함께 경기후퇴를 판정하는 몇가지 기준을 제시하였다.[8] 시간이 흐르면서 다른 조건들은 더이상 판정 기준으로 쓰이지 않지만, 일부 경제학자들은 GDP 하락 외에도 최근 12개월 사이의 실업율이 1.5 – 2 % 이상 상승할 경우 경기후퇴로 정의한다.[9]
미국의 민간 연구소인 전미경제연구소는 “수개월 이상 지속되는 경제 활동의 전반의 확연한 침체로 실질 GPD, 실질 소득, 고용, 산업 생산, 총매출 등이 감소할 때” 경기후퇴가 발생하였다고 판정한다.[10] 이 정의는 경제학자들과 기업, 정부 기관도 널리 사용한다.
원인 [ 편집 ]
경제 활동에서 수요 감소를 일으키는 모든 것이 경기후퇴의 원인이 될 수 있다. 투자나 신용의 문제로 생기는 금융 위기는 광범위한 경기후퇴의 대표적인 원인이다.[11] 실물경제의 순환에 비해 지나치게 과열된 지대추구 때문에 일어나는 버블이 무너지면 장기적인 경기침체를 겪을 수 있다.[12] 2019년 말에서 2020년 초까지 이어진 오스트레일리아 산불은 생태계 재앙이었을 뿐만아니라 오스트레일리아의 경제 활동에 커다란 타격을 주었다.[13] 2019년 말에 시작되어 2020년 세계적으로 유행하고 있는 코로나19 범유행으로 각국은 사람들이 모이고 이동하는 데 큰 제약을 둘 수 밖에 없고 이에 따른 소비 감소는 코로나바이러스 경기후퇴의 원인이 되었다.[14]
자연재해나 펜데믹과 같은 예측할 수 없는 원인을 고려하지 않더라도 자본주의 경제 체제가 시작된 근대 이후 경기 순환은 계속하여 호경기와 불경기를 오갔다. 반복적인 경기침체는 경험적으로 확인되는 뚜렷한 현상이지만 언제 왜 경기후퇴가 시작되는 지에 대한 일반적인 이론은 없다. 다만 거시경제의 관점에서 통화량을 중심으로 살피는 통화론자와 실물경제를 중심으로 살피는 실물주의자들이 자신의 관점에 따른 설명을 제시하고 있을 뿐이다.[15] 한편, 비주류 경제학의 하나인 마르크스주의 경제학은 자본주의가 기본적으로 이윤율 하락을 벗어날 수 없기 때문에 시장이 이윤 한계에 도달하면 불황이 발생하고, 그 결과 일부 기업이 버티지 못하고 도산하여 공급량이 조절되면 경기가 회복된다고 파악한다. 마르크스주의 경제학은 불황을 피할 수 없는 파국으로 설명하지만 그럼에도 파국을 맞은 것은 현실 사회주의 국가들이지 자본주의 국가들이 아니란 점을 명확히 설명하지 못하고 있다.[16]
통화론 [ 편집 ]
통화론은 신자유주의의 기반이 되는 이념으로 1970년대에 밀턴 프리드먼이 아이디어를 제시하였다.[17] 통화론자들은 경기 순환이 정부의 통화량 조절대문에 발생한다고 보고 정부의 과도한 시장개입이 오히려 경제의 순환을 방해하여 경기후퇴의 원인이 되었다고 주장한다.[18] 통화론은 1980년대의 레이거노믹스 이후 주류 이론으로 부상되어 미국을 비롯한 여러 나라의 통화 정책에 큰 영향을 미쳤으며[19] 정부의 재정 건전성 유지를 위해 일정 비율 이상의 인플레이션 이전에는 정부가 시장에 개입하면 안된다는 주장의 근거로 사용된다.[20] 그러나 2007-2008년 세계 금융 위기 이후 일어난 대침체를 예측하지 못하면서 통화론은 거센 비판을 받게 되었다. 2009년 왜 금융위기를 예측하지 못하였느냐는 영국 여왕의 질문에 대해 영국의 경제학자들은 전체 시스템을 조망하지 못한 경제학의 실패를 인정하면서 사실상 통화론이 잘못되었음을 시인하였다.[21] 2020년 코로나19에 따른 경기후퇴 상황에서 세계 여러나라들은 통화론의 주장을 버리고 적극적인 시장개입을 시도하고 있다.[22]
실물적 경기변동이론 [ 편집 ]
이 부분의 본문은 이 부분의 본문은 실물적 경기변동이론 입니다.
실물적 경기변동이론은 산업의 역할을 강조하는 신고전학파의 이론이다. 통화론이 경제 주체 가운데 정부를 경기 순환의 주된 역할자로 파악하는 이론인 반면에 실물적 경기변동이론은 기업의 생산성이 경기 순황의 주요 원인이라고 주장하는 이론이다.[15] 에드워드 프레스콧 등이 1980년대에 제기한 이론으로 생산성에 충격이 발생할 때 경기 변동이 시작된다는 이론으로[23] 기술혁신과 같은 새로운 생산성 향상이 나타나 공급 충격이 생기거나 국제 분쟁으로 무역 상황이 급변하여 수요 충격이 생기면 경기 변동이 생긴다고 여긴다.[24] 이 모형은 경제주체가 항상 합리적으로 판단하여 시장에 개입하며 한 나라의 경제는 해외의 투자 유입, 투자자의 위험 회피 경향, 수출입의 증가 또는 감소 등에 영향을 받는다고 가정하고 있다.[25] 실물적 경기변동이론에 따르면 생산성 충격이 발생하여도 투자와 고용은 충격에 비해 시간적으로 차이를 두고 반응하기 때문에 경기 변동이 발생한다. 실물적 경기변동이론을 바탕으로 한 동태확률일반균형 모형은 경제 주체의 여러 성향과 활동을 수리적으로 예측하는 모형으로 찬반 논란이 뜨겁다. 찬성측은 이 모형이 경기 예측에 도움을 준다는 입장이지만, 반대측은 모형의 전제에 자의적 가정이 많다고 비판한다.[26]
마르크스주의 경제학 [ 편집 ]
마르크스주의 경제학은 경기 순환을 자본의 이윤 추구와 연결지어 파악한다. 마르크스주의는 경제적 가치 창출의 원동력을 노동으로 보고 자본은 산업 수단을 통해 노동이 창출한 가치의 일부인 잉여가치를 이윤으로 축적한다고 주장한다. 그런데 산업의 규모가 커지면 투자에 비해 이윤의 비율이 계속하여 하락하는 이윤 하락이 발생하고 이것이 일정 한계치에 다다르면 시장의 경쟁자 가운데 일부가 도태되지 않고서는 해결되지 않는 상황을 맞이하는 데 이것이 불황이라는 것이다. 불황기를 거치며 자본의 일부가 도산하여 증발되면 이윤율이 다시 회복되어 경기가 반전하지만 일정 기간이 지나면 다시 똑같은 상황에 빠질 수 밖에 없기 때문에 주기적인 불황이 발생한다고 본다.[16] 영국 출신의 마르크스주의 경제학자 마이클 로버츠는 이익율 하락 이론으로 현실 경제를 분석하여 2009년의 대침체를 예언한 바 있다. 그는 세계 경제가 지속적인 이익율 하락을 겪고 있으며 20세기 중반 이후 이미 장기적인 불황 상태를 보이고 있다고 평가한다.[27]
그러나 전통적인 마르크스주의 경제학은 지난 200년 사이에 자본주의가 여전히 세계적인 경제체제를 유지하고 있다는 점과 러시아 혁명이후 탄생한 사회주의 국가들이 결국 붕괴되었다는 점을 명확히 설명하지는 못한다.[16] 마르크스주의 경제학을 지지하는 사람들은 자본주의에 위기가 오면 국가가 개입하여 해결하며 이는 지배층을 위한 강제적 경제 재편이란 점에서 비판되지만 결국 국가의 공적 개입 없이는 자본주의마저 존립할 수 없다는 점에서 사회주의의 가능성을 보인다고 평가한다.[28] 이와 같은 국가의 공적 개입을 경제의 필수적 요소로 파악하는 경제학자로 장하준이 있다.[29]
양상 [ 편집 ]
일시적인 경기후퇴의 경우 원인이 사라지면 경기회복 역시 빠르게 일어난다. 그러나 규모가 크고 기간이 긴 경기후퇴는 경기 주체의 상황에 따라 다양한 양상으로 전개될 수 있다.
더블딥 [ 편집 ]
이 부분의 본문은 이 부분의 본문은 더블딥 입니다.
1953년 미국의 더블딥
더블딥은 경기후퇴에서 미쳐 벗어나기 전에 다시 경기후퇴가 반복되는 현상이다. 경기 그래프가 두번의 하강을 보이며 W자를 그린다는 이유로 “더블유 경제구조”라고도 불린다.[30] 2020년 미국의 경기는 코로나19의 대확산으로 급격히 하락하였다가 5월 이후 안정세를 보이며 상승하였으나 2차 대유행이 시작되며 더블딥을 보이고 있다.[31] 더블딥은 일반적으로 정부의 시장 개입이 실패한 증거로 제시된다.[32]
대차대조표 경기후퇴 [ 편집 ]
대차대조표 경기후퇴(Balance sheet recession)은 자산가치가 급락하여 장부상 표기보다 실제 가치가 큰차이를 보이며 하락하는 경우에 발생한다. 자산의 실제 가치가 떨어진 뒤 재평가 되면 재무재표의 부채 비율은 그에 반비례하여 크게 상승되기 때문에 기업의 재정건전성이 급격히 악화되고 투자와 고용의 여력을 잃게 된다.[33] 일본의 버블 붕괴와 그에 따른 장기불황이 대표적인 사례이지만 비슷한 사례는 미국과 중국에서도 확인할 수 있다.[34]
유동성 함정 [ 편집 ]
이 부분의 본문은 이 부분의 본문은 유동성함정 입니다.
유동성 함정은 중앙은행이 통화량을 늘려도 시중 이자율을 떨어트리거나 통화정책을 강화시킬 수 없는 상황이다. 장기 불황이 예견되면 경제 주체들은 늘어난 통화를 소비로 돌리기 보다는 저축으로 전환한다. 이때문에 거시경제 정책으로 이자율을 낮춰도 실물 경제에선 기대하는 효과를 거두기 어렵다. 시장의 미래를 예측하기 어려운 상황에서도 발생한다.[35]
저축의 역설 [ 편집 ]
경제 활동을 하는 개개인은 자신의 소득을 높이기 위해 노력하고 미래의 불확실성에 대비하고자 저축을 한다. 그러나 개개인이 저축에 중점을 두면 전체 소비는 둔화되기 때문에 경기 후퇴를 가져올 수 있다. 기업의 입장에서는 가계가 소비를 늘리는 것이 자신들의 매출로 연결되기 때문에 자주 소비 진작을 위한 정책을 주문한다.[36] 기업의 매출 감소는 투자와 고용둔화로 이어질 수 있기 때문에 한편으로는 일리가 있는 주장이지만, 경기후퇴 국면에서 그 책임을 가계에만 전가하며 개개인의 당연한 행복추구를 비난한다는 비판이 있다.[37] 한편 대한민국의 경우 기업의 자금조달은 1990년대 이후 저축을 통해 이루어진 은행 자금의 대출에서 주식을 통한 직접 조달로 변화했는데 가장 큰 이유는 정기 저축 예금의 금리가 크게 낮아져 더이상 수익을 기대할 수 없었기 때문이다.[38]
파급 [ 편집 ]
경기후퇴는 사회 전반에 걸쳐 부정적 영향을 미친다. 매출이 둔화된 기업은 고용을 줄이고 그 결과 실업률이 오르게 된다. 장기적인 저성장 상태는 특히 새로 고용시장에 들어오는 청년층에게 큰 문제가 된다.[39] 또한 침체기의 고용은 노동조건 역시 악화되어 향후 노동자 개인의 일생에도 영향을 미친다. 급여인상의 기준이 되는 초봉이 낮은 금액으로 시작되기 때문에 오랫동안 일해도 여전히 저임금 상태로 남아있기 쉽다.[40] 또한 경기후퇴에 따른 고용감소는 비정규 일시적 노동부터 진행되기 때문에 노동자 사이에서도 직군에 따른 양극화 현상이 나타난다.[41]
고용의 질 [ 편집 ]
경기후퇴는 고용의 질을 크게 악화시킨다. 2009년 대침체 시기 대한민국에서 이전에는 청년층의 임시직이라고 인식되었던 아르바이트 노동 시장에 생계를 위해 진입한 장년층 프리터족이 크게 늘었다.[42] 대학을 졸업한 고학력자의 경우도 프리터족 대열에 합류하였고 2019년 인크루트를 통해 아르바이트 노동을 신청한 대졸 이상의 구직자는 전체의 39.2 %에 달했다.[43] 2020년 코로나19 사태 속에서 이루어진 알바몬의 설문에서 스스로를 프리터로 생각한 사람은 응답자의 42%로 아르바이트 노동이 더이상 취직 전의 일시적 노동이 아닌 지속적인 생계를 위한 노동이 되었음을 보여주었다.[44]
소비 [ 편집 ]
경기후퇴는 생활 수준에도 영향을 미친다. 2009년 대침체 이후 세계 각국은 뚜렷한 장기 침체를 보였다. 그리스의 경우 한때 청년실업율이 60%에 달하며 사회적 문제가 되었고 유럽연합 잔류에 상당한 진통을 겪었다. 브라질의 경우 경기침체 속에 치러진 2014년 FIFA 월드컵의 막대한 재정 지출은 결국 지우마 호세프 대통령을 탄핵으로 이끈 원인이 되었다.[45] 대한민국은 21세기 초 정보통신기술 산업의 버블이 붕괴한 이후 오랫동안 장기 불황의 양상을 보였으며 2000년대 초 전체 경제 성장에 60% 정도의 기여를 하였던 가계 소비는 2010년에 들어 그 절반 정도인 20% – 40%에 그쳤다.[46]
장기 경기 침체는 소비 활동에 큰 영향을 미친다. 미국의 경우 일정 나이가 되면 따로 독립하여 살던 관습이 있었으나 대침체 이후 미혼 자녀가 부모의 집에 계속 거주하는 비율이 크게 늘었다.[47] 경기침체기에는 당장의 생활에 지장을 주지 않는 여행, 문화, 취미 활동에 대한 소비가 줄어들지만[48] 이른바 “가성비”가 좋은 “소소하지만 확실한 행복”인 소확행을 찾는 소비가 늘어나게 되고 식사와 술의 소비도 혼자서 즐기는 “혼밥”, “혼술”과 같은 소비 생활을 보인다.[49] 불황기에는 소득이 줄어드는 계층뿐만 아니라 여전히 소득이 증가하는 계층에서도 소득대비 소비의 비중을 늘리지 않는다.[46]
같이 보기 [ 편집 ]
[경제상식] 경제 불황 (Depression)
안녕하세요. 경제통입니다. 최근 미국의 장단기 금리차가 역전 현상을 보이면서 경기 침체에 대한 우려가 곳곳에서 제기되고 있는데요. 오늘은 경기침체와 경제불황에 대해서 자세히 이야기를 나눠보겠습니다.
1. 경제 불황이란 무엇인가?
2. 경기침체 vs. 경제불황
3. 경제불황의 원인
4. 경제불황지표
5. 경제불황을 막기 위한 전략
6. 경제 불황에 대비하는 방법
7. 경제 불황에 대해 알아야 하는 이유
8. 경제 불황의 역사
1. 경제 불황(Depression)이란 무엇인가?
경제 불황은 경제 활동이 급격히 쇠퇴하고 지속적으로 쇠퇴하는 시기이며, 여기에는 일반적으로 국내 총생산의 마이너스 성장과 실업, 빈곤, 노숙자의 상당한 증가가 포함된다.
경제 불황기에는 주식시장이 크게 하락하고 개인파산과 기업파산이 크게 늘어난다.
경제 불황에 대한 보편적인 정의는 없지만, 일반적으로 사용되는 몇몇 기준에는 GDP의 10% 이상 감소, 약 20%의 실업률, 그리고 1년 또는 2년 이상 지속되는 장기 경기 침체가 포함된다.
2. 경기 침체(Recession) vs. 경제 불황(Depression)
미국 국립경제조사국은 경기 확장과 위축의 시기를 추적하고 경기 침체를 소급해서 선언한다. NBER는 경기 침체를 “실질 GDP, 실질 소득, 고용, 산업 생산 및 도매 소매 판매에서 일반적으로 볼 수 있는 몇 달 이상 지속된 경제 활동의 현저한 감소”로 정의한다. 경기 침체에 대한 NBER의 공식 정의는 다소 모호하고 주관적이지만, 많은 경제학자들은 경기 침체가 인플레이션 조정 기준으로 최소한 2분기 연속 마이너스 GDP 성장의 기간이라고 생각한다.
경기 침체와 경제 불황의 주요 차이점은 r경제 불황이 훨씬 더 심각하고 오래 지속된다는 것이다. 예를 들어 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 버블 붕괴로 촉발된 2008, 2009년 미국 경기침체는 극심했다. 미국의 실업률은 약 5%에서 9.5%로 두 배 가까이 올랐고 S&P 500 지수는 최고점에서 최고점까지 50% 이상 떨어졌다. 그러나 기술적으로 2007년 12월에 시작되어 2009년 6월에 끝난 경제 불황이 2차 세계대전 이후 미국에서 가장 긴 반면, 경기 침체는 약 18개월 밖에 지속되지 않았다. 경제학자들은 소위 대공황이 경제 불황으로 여겨질 만큼 오래 지속되지 않았다는 데 대체로 동의한다.
[초점] 세계경제가 불황이라고 말하기는 너무 이른가?
요즘 모든 사람들이 비관주의자이다. 하루가 멀다하고 많은 경제학자들이 경제 전망 예측을 하향 조정하고 있다. 7월 14일, 투자 조사 회사인 롬버드의 스티븐 블리츠(Steven Blitz)는 뱅크오브아메리카(Bank of America)가 비슷한 전망을 내린 지 하루 만에 올해 세계 최대 경제 대국인 미국의 경제 불황이 예상된다고 말했다. 또 다른 은행인 골드만삭스는 독일의 GDP가 올 2분기에 감소했고 3분기에도 마찬가지로 줄어들 것으로 보고 있다.미국인들의 ‘불황’에 대한 구글 검색량이 이렇게 높았던 적은 없었다. 짧은 동영상 플랫폼인 틱톡에는 경기 침체기에 z세대에 어떻게 예산을 짤지 알려주는 동영상이 가득하다. 중개상들은 구리(산업 건전성을 위한 대용물)를 팔고 달러(긴장하고 있다는 신호)를 사들이며 내년 금리 인하에 맞춘 가격을 책정하고 있다.지난 18개월 동안 세계 경제에 독성 혼합물이 만들어지는 과정에서 많은 요소들이 결합되었다. 코로나19 대유행의 대응으로 미국은 자국 내뿐만 아니라 국경 너머 해외 인플레이션까지 유발하면서 경제를 과도하게 부양시켰다.중국의 코로나 퇴치 시도는 이러한 문제들을 더 악화시켰다. 그 후 러시아의 우크라이나 침공으로 상품 가격이 폭등했다. 이에 따른 인플레에 대응하여 전세계 중앙은행의 약 5분의 4가 올해 들어 지금까지 평균 1.5%포인트씩 금리를 인상하여 주식시장이 침체를 맞게 되었다. 연방준비제도이사회(FRB)는 7월 27일 회의에서 금리 인상 네번째 사이클로 0.75%포인트 인상할 것으로 예상된다.결과적으로 통화 긴축의 영향에 대한 두려움이 경기 후퇴 우려의 근원이다. 중앙은행들이 파티 중에 펀치볼을 빼앗아야 한다는 것은 분명하다. 생산성이 약한 것을 감안하면 부자 나라에서의 임금 상승은 너무 강하다. 인플레이션이 너무 높다. 그러나 위험성은 더 높은 금리인상이 파티를 덜 떠들썩하게 만들기 보다는 완전히 끝장 낼 것이라는 점이다. 이런 점에서 역사적 사례는 고무적이지 않다. 1955년 이래로 미국의 금리가 올해에 예상 인상치만큼 많이 오른 시기가 3번 있었다: 1973년, 1979년, 1981년. 각각의 경우 6개월 이내에 경기 침체가 이어졌다.불경기가 다시 찾아오나? 전 세계 GDP의 60%를 차지하는 부유한 국가 경제는 코로나 규제가 빠르게 풀리고 미래에 대한 낙관론이 커지고 있던 2021년 중반 이후부터 의심할 여지 없이 둔화되고 있다. 골드만삭스는 광범위한 조사와 데이터를 바탕으로 경제 건전성을 측정하는 ‘경기상황지수’를 발표한다. 최근 몇 주 동안 수치가 확실히 느려졌다.OECD의 니콜라스 월로슈코는 구글 검색 데이터에서 주간 GDP 수치를 뽑아내고 있다. 그는 지난 몇 주 동안, 부유한 나라의 GDP가 훨씬 더 약해 보이기 시작했다는 점을 발견했다. 데이터 제공업체인 S&P 글로벌이 지난 7월 22일 발표한 유로존과 미국 내 기업들에 대한 설문조사에서 제조업체들이 팬데믹 초기 이후 어느 때보다도 침울한 모습을 보이고 있다.그러나 일부 예상대로 7월 28일 미국의 통계학자들이 세계 최대의 경제국가가 4월과 6월 2분기 연속 경기 침체를 선언하기는 너무 이른 것 같다. 이것은 하나의 경험칙상 불경기로 볼 수 있지만, 아직 그 진위 여부에 대해선 확인되지 않았다. 기초적인 미국 경제의 성적은 강했음에도 불구하고 단 한번의 이상한 일로 1분기 미국 GDP를 위축시켰다. 연준 긴축이 효과를 거두기엔 아직 시기상조일 수도 있다.대부분의 경제학자들은 경제가 정말로 경기침체인지 알아보기 위해 미 국립 경제 연구소에 기대를 걸고 있다. 경기순환연계위원회는 경기침체 여부에 대한 판단을 내릴 때 일자리 수와 산업생산을 포함해 GDP 이상의 지표들을 고려한다. 위원회는 몇몇 요소들을 다른 요소들보다 더 가중 평가한다. 이코노미스트지는 부유한 국가 전체의 건전성을 판단하기 위해 약간의 추측과 함께 비슷한 접근 방식을 사용한다. 그 측정 결과 경기 침체가 왔다고 주장하기엔 어렵다는 것을 시사한다.그러나 성장이 분명 둔화되는 상황에서 문제는 그 상황이 얼마나 더 악화될 것인가이다. 아직 소수의 낙관론자들은 가계와 기업의 강점을 지적한다. 일반 대중들은 세계 금융 위기와 코로나 대유행의 극심했던 시기보다 훨씬 더 경제에 대해 비관적이다. 그러나 추산에 따르면 부유한 국가들의 가계는 여전히 팬데믹 기간 동안 축적된 “초과” 저축액 3조 달러 정도에 다다를 것이라고 본다. JP모건 싱크탱크인 JP모건체이스연구소에 따르면 가장 최근 데이터로 2022년 3월 미국의 경우 저소득 가구의 현금 잔액이 2019년보다 70% 높은 수준을 유지하고 있다고 나타났다.게다가, 설문조사에 따르면 사람들이 경제 상황보다 개인 재정 상태에 대해 더 자신감을 갖는 것처럼 보인다. EU 전체로 볼 때 가계는 1980년대 중반 데이터 분석 이후 평균치보다 자신들의 재정 상황에 긍정적일 가능성이 약 3분의 1 더 높다. 뉴욕 연방준비제도이사회의 조사에 따르면, 미국에서 향후 3개월 동안 채무 이행을 할 수 없을 것이라고 생각하는 사람들의 비율이 장기 평균치보다 낮은 것으로 나타났다. 영란은행과 JP모건체이스(미국)를 포함한 다양한 소비자 지출 추적 지표들은 여전히 상당히 강해 보인다.부유한 국가 정부들은 또한 더 가난한 사람들에게 치솟는 에너지 가격에 대처하는 것을 돕기 위해 돈을 나눠주고 있다. 유로존 각국 정부는 GDP의 약 1% 규모로 경제를 부양하고 있다. 영국은 팬데믹 기간 경제 성장세를 이끌려고 시행된 재정 지원을 계속 하고 있고 그렇다고 해도 가난한 가구에는 보조금을 계속 지급하고 있다. 지난 5월 싱크탱크인 재정연구소는 이런 지출이 가장 가난한 가계의 생활비 상승을 크게 보상할 것이라고 예측했다.기업의 행동 또한 합리적으로 안심할 수 있다. 기업들이 신규 채용 비율도 크게 둔화되지 않았다. 보도에 따르면 애플과 틱톡은 채용 계획을 철회한 가장 최근 기업들이다. 그러나 전반적으로 부유한 경제국가에서 기존의 개방형 직위 수는 여전히 거의 사상 최고에 가깝다. 예를 들어 호주의 경우, 구직 사이트인 인디드(Indeed)의 실시간 데이터에 따르면, 구직 일자리 수는 팬데믹 이전의 두 배 이상이다. 미국에는 모든 실업자에게 두 개 일자리 이상의 구직 기회가 있다.그 결과, 노동 시장은 여전히 타이트하다. 눈씻고 찾는다면 체코에서 실업률이 증가하고 있다는 증거를 찾을 수 있다. 그러나 전반적으로 OECD의 실업률은 팬데믹 직전보다 더 낮다. OECD 국가 절반은 광범위한 노동 시장 건전성 척도로 일하고 있는 노동 연령 인구의 비율은 사상 최고이다. 역사 교과서에 어떤 룰이 있다면, 이 수치들은 경기 침체가 올 것이라는 전망과 일치하지 않는다.1980년대 이후 주요 7개국(G7)의 경기침체기에는 마이너스 성장을 한 분기의 마이너스 GDP 원인 절반 정도가 자본지출 감소에서 비롯됐다. JP모건이 집계한 미국, 유로존, 일본 자료에 따르면, 이번에는 투자 데이터가 약해졌지만 재앙적인 수준은 아니다고 발표했다.2021년 말과 2022년 초 기업들이 원격 작업 기술에 큰 비용을 지출하고 공급망을 강화하면서 자본 지출이 급증했다. 이제 일부 회사들은 추가 공급 능력에 과도하게 투자했다고 생각한다. 또 다른 기업들은 현금 보유를 원한다. 컨설팅업체인 옥스퍼드 이코노믹스가 금융시장, 신용 여건, 기업 유동성 등을 조사 분석한 결과 올해 하반기 G7에 대한 투자가 연 0.5% 안팎의 속도로 감소할 수 있다는 전망이 나왔다. 그건 좋지 않지만, 그것만으로는 경기 침체를 일으키기에 충분하지 않다. 예를 들어, 과거 경기 침체의 투자 감소는 더 가파르다.불행히도 근본적인 투자자들의 두려움이 통화 긴축으로부터 일어날때 좋은 경제 데이타에서 얻을 수 있는 자신감에 한계가 있다. 오늘날, 어떤 종류의 소식도 경기침체라는 나쁜 소식을 전할 수 있는 것 같다. 약한 데이터는 경기 침체가 다가오고 있음을 확인시켜 준다. 임금 인상을 포함한 강력한 데이터는 중앙은행들이 상황을 늦추는데 성공하지 못하고 있으며, 추가적인 긴축을 요구해 결국 경기 침체를 촉발시킬 것으로 보인다. 소비자와 기업이 아무리 강해보이더라도 인플레이션이 하락하고 있다는 징후만이 진정으로 경기하강 우려를 불식시킬 것이다.사실, 약간의 안도감이 다가오고 있다. 뉴욕 연방준비제도이사회가 집계한 글로벌 운송비용과 구매관리자들의 의견 등으로 구성된 공급망 이슈 지수는 팬데믹 이전 수준을 훨씬 웃돌지만 분명히 완화됐다. 원자재 가격이 6월 이후로 내렸다. 미국 소비자 휘발유 가격은 현재 매주 약 3%씩 하락하고 있다. 컨설팅업체인 얼터너티브 매크로시그널스는 수백만 건의 뉴스 기사 분석 모델을 통해 뉴스 흐름상 물가 압력이 쌓이고 있음을 시사하는지 여부를 나타내는 ‘뉴스 인플레이션 압력 지수’를 구축한다. 미국과 영국의 그 압력 지수는 최근 며칠 동안 하락했다.그러나 인플레이션이 빠르게 하락할 가능성은 거의 없을 것이다. 식량과 에너지 가격의 과거 상승분은 아직 헤드라인 인플레이션율에 완전히 반영되지 않았다. 모건스탠리는 부유한 국가의 인플레이션이 2022년 3분기에 8%로 정점을 찍을 것이라고 예상한다. 미국의 변동성이 큰 월별 데이터를 제외하고는 임금 상승이 완화될 기미가 거의 보이지 않는다. 어닝시즌 기업들은 여전히 고객에게 더 높은 비용을 전가하는 방법이 최선이라고 이야기한다. 7월 21일 러시아는 유럽에 가스공급을 중단하지 않을 것임을 시사하는 듯 보였는데, 만약 중단한다면 의심할 여지 없이 유럽 대륙에 경기침체가 일어날 것이다경제학자들이 마주하고 있는 대량의 데이터는 유용하지만, 경기 침체를 실시간으로 확인하기 어렵다는 오래된 교훈이 여전히 유효할 수 있다. 미 국립 경제 조사국은 세계 금융 위기와 관련된 미국의 경기 침체가 시작된 날짜를 2007년 12월로 잡았다. 그러나 2008년 8월 연준의 직원들은 경제가 여전히 연간 약 2%의 속도로 성장하고 있다고 판단했다. 리먼 브라더스가 2008년 말에 파산한 후에도, 국제통화기금은 미국이 “꼭” 깊은 경기침체로 향하고 있는 것은 아니라고 말했다.최적의 시기에 경제를 파악하는 것은 충분히 어렵다. 이번에는 경제 봉쇄 이후 경제는 놀랄 만한 일로 가득하다는 면이 도움이 되지 않는다. 실제로 아무도 지난해 노동력 부족이 나타나거나 인플레이션이 2022년에 더 악화될 것이라고 예측하지 못했다.그것은 비관적인 경우이다. 낙관적인 면은 현재의 통화 긴축이 이제 막 시작됐다는 것이다. 그것이 영향력을 발휘하기 전에, 비정상적으로 불안정한 세계 경제가 더 많은 놀라움, 어쩌면 긍정적인 놀라움을 안겨줄 시간이 있다.이진충 글로벌이코노믹 명예기자 [email protected]
경제 불황, 스트레스성 통증 유발한다[Monday HBR/루치아 마키아]
전체 성인의 약 30%는 급성 또는 만성적인 신체 통증을 겪는다. 연구에 따르면 신체적 문제뿐만 아니라 트라우마나 불안, 스트레스 같은 심리적 요인이 실제 통증을 유발하기도 하는데, 이는 다치거나 앓는 데서 비롯된 통증과 비슷하다.지금까지의 연구들은 이런 현상을 개인적인 수준에서 분석해왔다. 개개인의 정신 상태나 감정이 신체에 어떤 영향을 미치는지 연구하는 식이다. 미국 하버드대 케네디스쿨 박사후 연구원 루치아 마키아는 다르게 접근했다. 경제 상황이 통증에 어떤 영향을 주는지 국가적 수준에서 연구했다. 146개국에서 10년간 수집한 130만 명의 데이터를 살펴본 결과, 경제 상황이 나빠질수록 사람들이 신체적 통증을 더 많이 느끼는 것으로 나타났다. 연구 결과에 따르면 평균적으로 실업률이 3% 상승할 때 신체 고통을 호소하는 사람의 수가 1% 상승했다.흥미로운 것은 개인의 고용 상태는 국가의 실업률만큼 신체적 고통에 영향을 미치지 않았다는 점이다. 사람들은 자신의 고용 상태와는 무관하게 불황기일수록 더 크게 통증을 느꼈다. 이유는 무엇일까? 사람들은 경기 침체를 겪으면 재정 및 고용 불안정성, 불확실성, 삶에 대한 통제감 상실을 경험해 정신적으로 더 괴로워질 가능성이 높다. 이는 곧 신체적 고통으로 이어진다. 심리적 고통과 신체적 고통이 유사한 신경 연결 통로를 활성화한다는 점을 보여주는 연구도 이런 주장을 뒷받침한다. 즉 부정적인 감정이 부정적인 신체 반응을 이끌어내는 식이다.이런 현상은 성별에 따라 다르게 나타났다. 경기 침체기에 남성보다 여성이 더 크게 통증을 경험했다. 다양한 요인이 있겠지만 가계와 관련한 결정권이 여성에게 있는 경우가 많다는 점이 유력한 원인이다. 돈 관리로 인한 스트레스가 클수록 신체적 고통을 더 크게 경험할 수 있다는 의미다. 경기 침체기에 여성에 대한 직장에서의 압력이 높아질 수 있고, 반면 이들이 행사하는 권한은 줄어들 가능성이 높다는 점도 스트레스와 그로 인한 통증 수준이 높아지는 데 영향을 주는 것으로 보인다.사회적 변화로 신체적 통증이 커지는 현상에 어떻게 대응하면 좋을까? 먼저 경제 상황이 어려운 시기일수록 통제감 회복이 중요하다. 상황에 대한 통제감을 회복하도록 하면 신체적 통증을 완화하는 데 도움이 된다. 구체적인 방안 중 하나는 경기 침체기 동안 기업이 직원의 재정 안정성을 보장해 주는 것이다. 예컨대 해고 금지 서약을 통해 직장과 경력에 대한 직원들의 자율성에 힘을 실어주거나 예기치 않은 지출을 관리할 수 있도록 긴급 융자 프로그램을 제공해 줄 수 있다. 기업이 회사의 상황을 구체적으로 설명하고 겪고 있는 어려움과 이를 극복하기 위한 계획을 명확하게 소통하는 것도 좋다. 직원들이 느끼는 안정성과 통제감을 높일 수 있는 방법이다.연구에 따르면 불확실한 일정은 시급 노동자들의 스트레스를 유발하는 주된 요인이다. 몇 시간을 일할 수 있을지 모르는 데서 오는 금전적 불확실성이 크고, 매일 일정을 세우고 시간을 관리하는 것도 어려워지기 때문이다. 시급 근로자들이 자신의 일정을 스스로 결정할 수 있도록 자율권을 주거나 근무 일정을 가능한 미리 공지하면 정신적, 신체적 어려움을 줄이는 데 도움을 줄 수 있다.사람에게 통증을 유발하는 요인은 매우 다양하다. 만병통치약 같은 건 없다. 각각의 해결 방안을 찾는 것은 어려운 일이다. 그중에서도 경제적 상황이 개개인에게 미치는 영향에 주목하는 일은 매우 중요하다. 신체적 통증은 통증에만 그치지 않고 결근율 상승, 병가 일수 증가, 이직 주기 감소 등으로 이어질 수 있고 이는 개개인의 재정 상황 악화는 물론 기업의 노동력 및 경쟁력 상실로 연결된다.신체적 질병을 치료하는 것만큼 중요한 것이 통증에 영향을 주는 사회적·심리적 요인의 해결이다. 비즈니스 리더와 정책 입안자, 과학자 등이 모여 신체적 통증의 근본 원인을 짚고 개인과 조직, 그리고 사회의 안녕을 높이기 위해 머리를 맞대야 할 때다.이 글은 HBR(하버드비즈니스리뷰) 한국어판 디지털 아티클 ‘경기 침체는 신체적 건강에 영향을 준다’를 요약한 것입니다.루치아 마키아 하버드 케네디스쿨 여성 및 공공정책 프로그램 박사후연구원정리=최호진 기자 [email protected]
이코노미스트의 경고…”세계경제 삼중고, 2년내 불황”
美 인플레·유럽 가스대란·中 봉쇄
“각국 대비 안해 위기 자초” 지적
“Fed, 다시 금리인하해야 할수도”
세계 경제가 2년 안에 경기 침체 국면에 들어갈 수 있다는 분석이 나왔다. 코로나19 유행으로 인한 경기 침체 국면에선 벗어났지만 미국 인플레이션, 유럽 에너지 위기, 중국의 도시 봉쇄 등의 삼중고가 우려된다는 것이다. 기준금리 인상을 이어가고 있는 미국 중앙은행(Fed)이 경기 수축으로 2년 뒤 다시 금리를 인하해야 할 상황이 될 수 있다는 전망이다.
이코노미스트는 6일(현지시간) ‘경기 침체 위험성이 뒤섞인 독극물이 세계 경제에 걸쳐 있다’는 제목의 기사에서 지역별로 다양한 위기들이 가중되면서 세계 경제가 침체에 빠질 수 있다고 경고했다. 각국 정부의 사전 대응이 가능했던 부분도 있었지만, 그 시기를 놓친 것 같다고 분석했다.
미국의 경우 코로나19 유행 둔화로 실업 상태였던 근로자의 절반가량이 일자리로 돌아오는 것은 긍정적이라는 평가다. 하지만 물가 상승에 부담을 느낀 근로자들이 임금을 올려달라는 협상을 요구하면서 인플레이션이 더 심화하고 있다고 분석했다. 이코노미스트는 “Fed가 물가 상승률 2%라는 목표를 달성하려면 임금·물가 상승률 모두를 냉각시켜야 하는 상황”이라며 “역사적으로 보면 경기 침체에 빠지지 않고서는 고용시장을 냉각시키기란 어렵다”고 강조했다. 2월 미국의 소비자물가 상승률은 지난해 같은 달보다 7.9%, 3월 임금은 5.6% 상승했다.
이코노미스트에 따르면 채권투자자들은 2년 후 경기 약세에 따라 Fed가 금리를 다시 인하하게 될 것으로 전망했다. 즉 경기가 2년 내에 불황 국면에 접어들 수 있다는 얘기다.
유럽도 불경기에 빠질 가능성이 높다. 우크라이나 전쟁이 길어지면서 러시아산 가스 수입을 중단하게 되면 에너지 위기를 겪을 수 있어서다. 중국에서 유행 중인 오미크론 변이 바이러스도 변수다. 아워월드인데이터에 따르면 이날 중국의 코로나19 신규 확진자 수는 2만5744명으로 역대 최대 규모다. 중국 최대 도시인 상하이는 봉쇄 조치를 겪고 있다. 골드만삭스는 “봉쇄가 계속된다면 중국의 실시간 생산량은 봉쇄 전과 비교해 7.1% 감소할 것”이라고 분석했다. 봉쇄 조치로 물류가 경색되면 세계 무역 전반에 또 다른 충격을 줄 가능성도 높다.
불황 위기를 피할 수 있었음에도 각국의 대비가 충분하지 않았다는 지적도 나왔다. 이코노미스트는 “Fed의 일은 파티(인플레이션)가 한창일 때 잔칫상을 빼는 것인데 오히려 대형 파티를 주관해왔다”며 “유럽도 그동안 러시아 천연가스에 과도하게 의존했고 중국의 오미크론 진압 어려움은 이미 예견됐던 것”이라고 강조했다.
이주현 기자 [email protected]
[표학길 칼럼] 韓경제, `불황터널` 피할 수 없다
미국 의회조사국이 미국 경제의 경착륙 가능성을 경고하면서 ‘더블딥’과 ‘스태그플레이션’ 시나리오마저 제시했다. 미국연방준비은행은 미국의 경제성장률이 올해 1분기 -1.6%(연율)를 기록한데 이어 2분기에도 -2.1%(연율)로 예측하고 있다. 미국 경제는 코로나19 대유행의 확산 초기였던 2020년 이미 마이너스 성장을 했고, 지난해에는 반짝 경제성장을 기록했다. 그러나 올해 다시 2분기에 걸쳐 마이너스 성장을 겪어 ‘더블딥’이 현실화될 것으로 예측된다. ‘더블딥’은 경제가 불황을 경험한 후 회복되는 과정에서 다시 불황을 경험하는 경우를 말하는 것이다. 미국 경제가 이번에 ‘더블딥’에 빠지게 되면 1980년대 초 ‘2차 석유 파동’ 이후 40년 만에 다시 경험하게 되는 것이다.경제학의 ’10개의 경제원칙'(Ten Principles of Economics) 가운데 하나는 ‘정부가 화폐를 너무 많이 발행하면 반드시 물가는 상승한다’는 것이다. 이를 이론적으로 반영한 것이 화폐수량설이다. 화폐수량설은 MV=PY로 표시된다. M은 화폐량, V는 화폐의 유통속도, P는 물가, Y는 실질 GDP를 의미한다.역사적으로 화폐의 유통속도(V)는 아주 안정적이기 때문에 M(화폐량)을 증가시키면 실질 GDP(Y)나 물가(P)의 증가를 가져온다. 그런데 실질 GDP는 비화폐적 요인(노동, 자본, 기술축적)에 의해 성장하므로 화폐의 증가는 물가의 증가를 가져오게 마련이다. 다시 말하면 인플레이션은 화폐 증가가 가져다주는 필연적인 현상인 것이다.코로나19 팬데믹 기간 늘어난 GDP 대비 광의통화량(M2) 비중을 보면 G4 국가(미국, 유로존, 일본, 영국)의 광의통화량은 2019년말 45조2000억달러에서 2021년말 55조7000억달러로 10조5000억달러가 증가했다. 이는 당시 GDP의 24%에 해당한다. 불과 2년 만에 이렇게 유동성이 늘어난 것은 전례 없는 일이다. 결국 우크라이나 전쟁, 중국의 경제봉쇄 등 공급망 애로의 요인이 없었다 하더라도 G4 국가의 경제는 높은 인플레이션을 경험할 수 밖에 없는 것이다.한국 경제도 ‘더블딥’과 ‘스태그플레이션’ 상태로 이미 진입하고 있는 것으로 판단된다. 한국의 분기별 실질성장률(GDP)을 보면 2020년 2분기에 코로나19 팬데믹으로 -3.0%를 기록한 후 2021년 4분기에는 1.3%로 회복하는 듯 했다. 그러나 2022년 1분기에 다시 0.6%로 떨어졌다. OECD는 한국의 올해 경제성장률 전망치를 작년 12월 3.0%에서 2.7%로 하향 조정했다. 한국은행과 IMF도 지난 4월 2.5%로 하향 전망했다. 최근 노무라증권은 한국의 2022년 3분기 성장률을 -2.2%로 내다보고 있다.한국의 거시경제 통계를 화폐수량 방정식에 대입해 보면 우리가 경험하는 인플레율이 우크라이나 전쟁이나 중국의 경제봉쇄 등과 같은 외생적 요인에만 기인하는 것이 아니라 코로나19 팬데믹을 거치는 과정에서 정부가 발행한 높은 유동성 증가에 기인한다는 것을 알 수 있다.한국은행 통계에 의하면 코로나19 팬데믹 이후 2020년 9월부터 2022년 4월까지 20개월 동안 광의통화 잔고의 월별(평균)증가율은 11.17%로 추계된다. 한편 실질 GDP의 분기별 평균증가율은 2020년 2분기 이후 2022년 1분기까지 0.51%(연율 약 2.0%)에 그치고 있다.같은 기간동안 화폐의 유통 속도에는 거의 변화가 없었다고 가정하면 화폐수량 방정식에 의한 인플레이션율 추계치는 10.66%에 달한다. 결국 지난 2년동안 정부와 한국은행에 의한 가속적인 화폐 발행의 여파가 누적되어 10.66%라는 인플레이션 압력이 생성되었다고 볼 수 있다.따라서 올해 2분기 들어 CPI 인플레율이 5.4% 이상이 되었고, 7~8 월에는 7%에 도달할 것으로 예측되는 것은 10.66%에 달하는 인플레 압력의 일부가 현실화된 것으로 해석할 수 있다.현재 한국 경제에서 진행되고 있는 인플레 압력을 순전히 외생적 요인에 기인한 것으로 해석해서는 안될 것이다. 정부가 경제정책의 최우선 순위를 인플레 기대심리의 수습에 두어야 하는 이유가 바로 여기에 있다. 인플레 기대심리를 낮추기 위해서는 ‘더블딥’이나 ‘스태그플레이션’이 불가피한 것으로 보인다. 따라서 한국경제는 긴 ‘불황의 터널’을 통과할 준비를 하지 않으면 안된다.
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사람들이 주제에 대해 자주 검색하는 키워드 일자리 넘치는 이상한 불황/불확실성 높은 하반기, 부동산 시장 회복 가능성은?/소지섭빌딩 어떻게 살아났나/7월 CPI 지수 ‘8.5’.. 글로벌 경제, 안정이냐 침체냐?
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