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* 2006년부터 정부창업지원사업 수행하면서
정부와 창업자간 시각의 차이가 커서 생기는 시행착오가 안타깝습니다.
* 이에 중소기업창업지원법부터 창업자가 알아야 편한 이야기를 쉽게 풀어가고자 합니다.
* 정부 창업지원사업이 계약직을 많이 채용하다보니 관련한 법이나 지침을 미리 챙겨볼 사이 없이 일선에 나서야 하는 실무자들에게도 꼭 필요한 이야기입니다.(센터장부터 임기직이긴 하지만 계약직이니… ㅎㅎ), 정규직원도 예외 아닙니다. 기본적인 법이나 지침은 한번 이상은 공부하고 정확히 알고 있어야 합니다.
* 하루 10여분만 투자하세요. 여러분의 창업에 얼마나 많은 사람들이 무료 지원자로 나서있고, 어떻게 활용하면 행복한 창업이 될 수 있는지 알게 될것입니다.
* 프로필은 2006년에 찍어서 뽀샵까지 한 것이니 동영상의 저와 넘흐 다른 것에 불편하지 마시기를~^^
* e-mail: [email protected]
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한국벤처투자
한국모태펀드, 일자리창출펀드, 산업기술사업화모펀드, 해외진출 글로벌 펀드, 한국전력 모펀드, 엔젤 모펀드, 하나-KVIC 유니콘 모펀드.
Source: www.kvic.or.kr
Date Published: 1/8/2022
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[단독] 정부, 첫 민간 모태펀드 시동…벤처투자 활짝 – 매일경제
통상 모태펀드는 2005년 6월 유망 창업·벤처기업 육성을 위해 설립된 한국벤처투자가 운영 중인 펀드를 의미했다. 각 정부 부처가 관련 업계 벤처기업이나 …
Source: www.mk.co.kr
Date Published: 8/19/2021
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한국모태펀드 통계_20210331 | 공공데이터포털
한국모태펀드 운용현황에 대한 자료로, 선정년도/계정별 한국모태펀드 운용현황 및 자조합 연도별 신규 투자 실적을 제공합니다.
Source: www.data.go.kr
Date Published: 10/26/2022
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5000억 모태펀드 출자 전쟁에서 승리한 VC 47곳 어디 긱스
모태펀드는 정부가 중소기업, 스타트업 육성을 위해 벤처캐피털(VC)에 출자하는 펀드를 말한다. 이번 출자사업으로 창업 초기, 중간회수 활성화 목적 등 …
Source: www.hankyung.com
Date Published: 6/21/2022
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모태 출자펀드 결성/투자/회수 동향
01. 모태펀드 개요. 2020년 9월 말 현재 벤처투자모태조합(이하 ‘모태펀드’)의 누적 조성재원은 총 5조 8,482억 원 …
Source: kvicnewsletter.co.kr
Date Published: 7/21/2021
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한국모태펀드의 운용 현황과 투자 성과 분석
둘째, 모태펀드 출자의 규모가 비출자 펀드에 비하여 상대적으로 크며, 외국자본의 유인효과도 있어 모태펀드의 벤처캐피탈시장 성장기여도가 긍정적임을 보여준다고 판단 …
Source: www.kci.go.kr
Date Published: 11/27/2022
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주제에 대한 기사 평가 모태 펀드
- Author: 창업지원스타트업
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- Date Published: 2020. 12. 27.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=kCQn9LpO0eY
[단독] 정부, 첫 민간 모태펀드 시동…벤처투자 활짝
◆ 레이더M ◆정부가 ‘민간주도형 모태펀드’ 도입에 시동을 건다. 투자 대상은 우량 비상장 기업이다. 그간 모태펀드는 정부 주도로 설립된 한국벤처투자가 정부 자금으로 모펀드를 조성해 민간에서 운영하는 벤처펀드에 출자해 운영 중인 재간접펀드를 의미했다. 그러나 민간주도 성장이라는 새 정부 국정 기조에 맞게 자금 조달과 운용 주체 모두 민간이 맡는 방식을 새로 추진하는 것이다. 이를 통해 모험자본 공급을 확대하고 민간 투자의 자생적 발전을 도모한다는 취지다.7일 정부와 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 민간주도형 모태펀드 도입 방안을 마련하고 있다. 이를 위해 금융위는 조만간 관련 태스크포스(TF)를 꾸릴 계획이다. 통상 모태펀드는 2005년 6월 유망 창업·벤처기업 육성을 위해 설립된 한국벤처투자가 운영 중인 펀드를 의미했다. 각 정부 부처가 관련 업계 벤처기업이나 프로젝트에 투자하기 위해 출자했다. 그동안은 정부 자금을 마중물로 삼아 민간 운용사를 선정해 벤처투자펀드를 만들어 운용했다.새 정부가 추진하는 민간주도형 모태펀드는 운용 주체뿐 아니라 자금 조달도 민간이 맡는 것이 차별점이다. 금융투자업계 관계자는 “민간 자금이라는 것은 정부 기관 자금을 제외한 나머지를 의미한다”며 “정책적 성격의 사업은 배제하고 유망한 사업을 민간의 시각에서 선별해 투자하는 방식으로 이해된다”고 설명했다.공적 자금으로는 목적성이 우선되기 때문에 민간 모험자본 공급 확대에 한계가 있다는 지적에 따라 민간주도형 모태펀드가 추진되는 것으로 해석된다. 금융위 관계자는 “민간 투자의 자생적 발전도 추진 목적 중 하나”라고 밝혔다.민간주도형 모태펀드는 정책금융적 성격이 배제되기 때문에 정부는 시스템을 ‘설계’하는 역할을 하게 된다. 또 정부 자금이 들어가지 않는 대신 세제 등의 면에서 인센티브를 주는 방향이 고려되고 있다. 금융위 관계자는 “정부 재정이 들어가지 않는 콘셉트로 구상되는 모델”이라며 “재정이 투입되지 않은 채 민간에서 자금을 모으고 운용 방향을 설정하는 데 도움을 줄 수 있는 세제 혜택 등을 도입하는 것도 고려 중”이라고 말했다.투자 대상이 비상장 기업들로 벤처·스타트업이 될 것으로 전망되지만, 꼭 분야를 한정하지 않는다는 게 정부의 생각이다. 또 다른 금융위 관계자는 “보통 모태펀드가 비상장 정보기술(IT) 기업에 주로 투자해왔지만, 민간주도형 모태펀드는 IT 업종뿐 아니라 다른 우량한 산업 분야도 대상이 될 수 있도록 추진하고 있다”며 “이 같은 구상은 새 정부의 민간주도 성장 기조에도 부합하는 것”이라고 설명했다.실제로 새 정부의 국정과제 실행 방안에도 민간 모태펀드에 대한 내용이 담겨 있다. 국정과제에는 “기업성장집합투자기구(기업성장펀드·BDC) 등 새로운 모험자본 기구를 통해 혁신·성장기업에 민간 자금이 충분히 공급될 수 있는 여건을 조성한다”며 “인센티브를 바탕으로 민간 모태펀드 활성화 추진은 병행할 것”이라고 명시돼 있다.다만 모태펀드 규모 등은 아직 정해지지 않은 상태다. 정부는 TF를 통해 민간주도형 모태펀드에 대한 설계를 진행한 뒤 여기에 참여할 만한 대상과 운용 계획 등을 따져볼 방침이다. 금융위 관계자는 “민간이 모태펀드 결성을 주도하도록 정책적 촉매 역할을 하는 것”이라며 “새로운 콘셉트이기에 펀딩 규모가 얼마나 될지, 민간에서 얼마나 관심을 가질지는 차차 파악해볼 것”이라고 말했다.업계에서는 민간주도형 모태펀드 도입을 환영하는 분위기다. 한국벤처캐피탈협회 등은 지난해 말부터 “민간 모태펀드가 늘어나야 한다”고 꾸준히 강조해왔다.[김명환 기자 / 강두순 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]
한국모태펀드 통계_20210331
한국모태펀드 통계
한국모태펀드 운용현황에 대한 자료로, 선정년도/계정별 한국모태펀드 운용현황 및 자조합 연도별 신규 투자 실적을 제공합니다.
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5000억 모태펀드 출자 전쟁에서 승리한 VC 47곳 어디? [긱스]
국내 콘텐츠·플랫폼 스타트업들에 19금(禁) 영역은 고성장을 이어가는 ‘기회의 땅’입니다. 수위를 거침없이 넘나드는 폭력이나 선정적인 콘텐츠가 간혹 비난의 소재가 되기도 하지만 한편으로는 경쟁자들의 진입을 막는 장벽 역할을 합니다. 대외 이미지를 신경 쓸 수 밖에 없는 대기업이나 네이버·카카오 등 ‘빅테크’들이 쉽사리 접근하지 못하는 시장이죠.성인물 콘텐츠 스타트업들은 ‘니치마켓’을 넘어 이제 글로벌 시장을 바라보고 있습니다. 드라마나 영화로 제작되는 등 지식재산권(IP)의 활용 범위도 커지고 있습니다. 한경 긱스(Geeks)가 탑코의 웹툰 스튜디오를 찾아 K콘텐츠의 한축을 당당하게 담당하고 있는 19금 콘텐츠의 현재와 미래를 진단해봅니다. “이 부분에 좀 덩어리감이 느껴졌으면 좋겠는데요.” 서울 구로동에 있는 탑코의 웹툰 스튜디오. 성인 웹툰 플랫폼 ‘탑툰’ 연재작들이 그려지는 장소다. 탑코 스튜디오에 소속된 웹툰 작가만 90여 명. 이 곳에서 매주 3~4개의 탑툰 연재 작품이 제작되고, 아직 공개되지 않은 6~7개의 작품이 동시에 준비된다. 19금 웹툰 스튜디오 찾아가보니…직접 탑코의 웹툰 스튜디오를 찾았다. 스튜디오 안에 있는 한 작가실에 들어서자 각 파트별로 나뉘어진 공간에서 수십 여명의 작가들이 작업에 집중하는 모습이 보였다. 탑코 스튜디오에선 각 팀마다 적게는 2명, 많게는 15여명씩 일한다. 조명이 특히 어두운 작가실은 채색팀을 위한 공간이다. 한혜경 탑코 콘텐츠지원부장은 “채색 작가들은 빛에 따른 색 변화에 민감하기 때문에 보통 작업 공간을 어둡게 한다”고 설명했다. 작가실 밖에 있는 회의실에선 웹툰PD와 작가들이 기획 아이디어를 나누고 있는 게 보였다. 웹툰 제작은 크게 네 단계(①스토리 ②선화 ③채색 ④배경)로 나뉜다. 한 작품 당 4~6명의 작가들이 제작에 나선다. 보통 스토리 작가 1명, 선화작가 1~2명, 채색작가 1~2명, 배경 작가 1명이다. 웹툰 제작의 첫 단계를 맡는 ①스토리 작가는 이야기 구조를 짜고 러프하게 콘티를 그린다. 이 콘티를 ②선화 파트에 넘기면 선화 작가들이 명확한 선을 그려 그림을 구체화한다. 선 작업이 끝나면 ③채색팀에서 색을 입혀 생명력을 불어넣는다. 채색 작업이 마무리되면 ④배경팀이 섬세하게 배경을 채우며 전체적인 작품의 퀄리티를 높인다.한 편 제작에 걸리는 시간이 짧아도 일주일. 각 파트별로 분업화된 작가들이 본인 파트에 책임을 지고 작업을 하는 시스템이다. 한 탑코 소속 작가는 “우리는 작가이기도 하지만 기술자 마인드도 있다. 엔지니어처럼 일한다”고 했다. 분업 시스템에서 요구되는 퀄리티 관리와 파트 간 소통은 작품을 기획·관리하는 웹툰PD와 각 파트팀장이 맡는다. 홍지혁 탑코 제2스튜디오 채색팀장은 “스토리가 잡히고 선화 샘플이 나오면 채색에 들어가는데, 이 과정에서 PD들이 ‘더 촉촉하게 표현해달라’는 식의 요구를 한다. 파트 팀장은 작가와 PD의 중간에서 의견을 조율하는 역할을 한다”고 했다. 이렇게 자체 제작으로 만들어진 탑코의 웹툰 IP(지식재산권)만 250여개. ‘편의점 샛별이’ 같은 히트 작품은 SBS에서 드라마화도 됐다. 탑코 작가들의 근무시간은 오전 9시부터 오후 6시. 모두 정규직이다. 고정급을 기본으로 하되, 인기가 많아 매출이 잘 나오면 인센티브 형식으로 작가가 더 받아가는 방식이다.홍 팀장은 “프리랜서로 일하는 것보다 안정적이고, ‘워라밸’ 측면에서도 좋다”며 “작품이 잘 되면 돈을 더 벌 수도 있어 이른바 ‘금융치료’도 된다”고 했다. 작가들은 안정적인 고정급을 받고, 플랫폼 입장에선 작품 하나가 대박나면 큰 비용 부담 없이 고수익을 낼 수 있는 구조인 셈이다. ‘니치마켓’ 노렸다유정석 대표는 2014년 탑코를 창업했다. 당시 웹툰은 주로 포털사이트에서 연재됐는데, 대부분 전 연령층 대상이다 보니 성인들을 위한 작품은 부족했다. 유 대표는 여기서 기회를 포착했다. 한 인터넷 커뮤니티에 시험 삼아 성인 웹툰을 올려봤다. 반응이 폭발적이었다. 유료 성인 웹툰 플랫폼의 가능성을 발견했다. 유 대표는 가진 돈을 모두 털어 탑코를 세우고 플랫폼 탑툰을 열었다. 창업한 해 가입자 30만명, 매출 30억원을 기록하면서 웹툰계의 ‘신성’으로 주목받았다. 8년이 지난 지금은 전세계 가입자만 4500만명, 매출 650억원, 보유한 자체 제작 작품 수만 250여개에 달한다. 여성향 성인 웹툰 분야가 강점인 키다리스튜디오(레진·봄툰)와 함께 독보적인 성인 웹툰 플랫폼이다. 탑코 출범 당시 성인물 비중은 90%였다. 네이버웹툰과 카카오웹툰이 다루지 못하는 ’19금 콘텐츠’를 공략하는 데 성공한 셈이다. 김경수 탑코 부사장은 “성인을 고객으로 두다 보니 객단가(1인당 결제액)도 높다”고 했다. 현재 탑코 웹툰의 성인물 비중은 70%다. 창업 초반(90%)보단 줄었지만 여전히 비중이 높다. 전체 매출 중 성인물 매출 비중은 90%나 된다. 웹툰업계 관계자는 “시장 점유율이 압도적인 네이버 카카오와 경쟁하기 위해선 이들이 하지 않는 성인물 장르를 노리는 게 가장 차별화된 전략이었다”고 평가했다.탑코는 지난해 1월 웹소설 플랫폼 노벨피아를 런칭했다. 웹소설-웹툰-드라마·영화로 연결되는 IP 생태계를 구축하기 위한 작업이다. 문피아 조아라 등 유력 웹소설 플랫폼보다 ‘후발주자’였지만, 작가에게 조회수 당 정산법을, 독자에겐 월 9900원 정액제를 제시하는 전략으로 빠르게 자리잡았다.노벨피아 역시 초창기 성인물 비중이 높았지만, 비성인물을 늘리고 있다. 지난해 1월 51.2%였던 성인 소설 비율은 같은 해 12월엔 13.1%로 줄었다. 탑툰과는 달리 노벨피아의 웹소설 10개 중 9개는 비성인물인 셈이다. 탑코 측은 “의도적으로 비성인 웹소설 비중을 높였다”고 했다. “에로 만화로 낸 수익, 무협에 투자”노벨피아는 왜 성인물 비중을 줄였을까. 앞으로 탑툰은 어떻게 변신할까. 김경수 탑코 부사장은 “무협과 느와르, 공포 콘텐츠로의 확장을 준비하고 있다”고 했다. 현재 탑코는 비성인물을 제작하는 제3 웹툰스튜디오의 인원을 대폭 충원하고 있다. 김 부사장에게 탑코의 전략을 물었다. 탑코의 대표 콘텐츠는 성인물 아닌가. “맞다. 지금까지는 에로틱 콘텐츠를 주로 다뤘고 그게 통했다. 네이버나 카카오는 못하는 니치마켓이었다. 거대 플랫폼과 누구도 정면승부할 수 없던 환경에서 현명했다고 본다. 이제 에로틱 콘텐츠뿐만 아니라 성인들이 즐겨보는 무협, 액션, 공포, 느와르 분야로 확장하려 한다. 성인물로 벌어들이는 수익을 이 분야에 전격적으로 투자하고 있다. 일종의 영역 확대다.”19금 콘텐츠는 아니지만 역시 성인 이용자를 겨냥하는 전략인 것 같다. “성인이 주로 보지만, 꼭 19금 제한은 걸리지 않은 장르다. 네이버와 카카오웹툰 이용자는 10대 등 비성인 비중이 높다. 아무래도 구매력은 떨어진다. 반대로 탑툰 회원은 성인이 70%다. 구매력이 있으니 결제하는 비율도 높다. 사실 네이버 같은 대형 플랫폼들도 에로틱한 뉘앙스를 넣은 콘텐츠로 영역 확대를 시도하는 상황이라고 본다.”네이버·카카오가 성인물로 영역을 확장할 수 있다고 보나.”언젠가는. 몇년 뒤엔 대형 플랫폼도 성인물 시장에 나설 수 있다는 가정 아래 대비는 하고 있다. 탑코가 무협, 느와르로 영역을 확대하는 것도 그 일환이다. 다만 대형 플랫폼이 본격적으로 에로틱 콘텐츠를 하기는 어려울 거다. 국민 플랫폼이라는 입지가 있기 때문이다.”초기부터 작가들을 직고용해 웹툰 스튜디오를 운영했다. “대작을 혼자 그릴 수는 없다. 탑코 스튜디오는 신인 작가를 발굴해 교육하고, 안정적인 수입을 얻을 수 있도록 한다. 여러 커뮤니티를 모니터링하면서 취미로 활동하는 분들게 연락을 취하기도 한다. 어떤 작품에서 일정 매출이 나오면 작가와 플랫폼이 수익을 공유한다.”웹소설 플랫폼 런칭한 이유작년에 웹소설 플랫폼 노벨피아도 열었다. “웹툰 회사가 웹소설 플랫폼을 연다니 내부 반대가 많았다. 안 해본 분야인데 돈만 까먹을 수 있다는 게 걱정이었다. 20년 된 조아라, 10년 된 문피아 등 경쟁 플랫폼도 있었다. 하지만 IP 확대를 위해선 웹소설이 필수적이었다. 가장 원천적인 IP가 소설이다. 글에 상상력이 들어가면 웹툰, 여기서 영상화하면 영화 아니냐. 걱정과는 달리 노벨피아는 빠르게 성장했다. 월정액 가입자가 13만명을 넘었고, 올해 매출은 150억원을 예상한다.”후발주자인데, 어떻게 시장을 공략했나. “구독모델을 도입했다. 9900원을 내면 모든 웹소설을 다 읽을 수 있다. 탑툰이라는 캐시카우를 가지고 있어서 가능한 전략이었다. 다른 플랫폼의 경우 웹소설이 아무리 인기가 있어도 결제까지 이어지지 않는다면 작가들은 소득을 얻을 수 없다. 노벨피아는 결제 기준이 아닌 조회수 기준으로 작가에게 정산한다. 노벨피아에서 조회수 1~2위는 월 2000만원이 넘는 수익을 얻는다. ‘글먹’이 가능하다.” 글먹이 뭔가. “글로만 먹고사는 게 된다는 의미다. 보통 수익이 불안정한 웹소설 작가들은 밤에 대리기사를 한다거나 투잡을 뛴다. 하지만 조회수로 정산해주면 월급 같은 수익을 얻고 글 쓰는 데만 집중할 수 있다. 노벨피아에서 100위권 안에 진입하면 글먹이 가능한 수준의 수익을 얻을 수 있다. 150위권 안에만 들어도 월 130만원 수준의 수입이 발생한다. 만약 웹소설이 웹툰화가 되면 추가 수익을 얻을 수도 있다.” 원소스 멀티유즈 위한 IP 회사로 영상화가 되는 작품도 있을 것 같다. “궁극적으로 만들려는 선순환 구조다. 작년에 제작된 미디어 콘텐츠의 절반 이상이 웹툰에서 나왔다. 그만큼 IP가 중요해졌다. 웹툰을 보던 사람이 웹소설로 넘어갈 수 있고, 드라마를 통해 웹툰이나 웹소설을 읽을 수도 있다. 우리는 독자 빅데이터를 가지고 있는 게 강점이다. 예를 들면 조회수 기준으로 2030 남성이 좋아하는 콘텐츠를 나래비를 세워 확인할 수 있다. 이게 드라마화 작업에도 도움이 될 거라고 본다.”자체 IP로 또 할 수 있는 일은. “노벨피아의 인기 웹소설 캐릭터들이 등장하는 게임을 개발 중이다. 캐릭터를 소유하고 싶어하는 팬들이 대상이다. 자체 스튜디오에서 콘텐츠의 전 과정을 직접 제작해 자체IP를 확보하고 있다는 것 자체가 탑코의 경쟁력이라고 생각한다. 우리는 작가 중심의 스튜디오를 지속적으로 확장, 투자하고 있는 업계 몇 안되는 회사중에 하나다.”참, 한가지 더봄툰, 레진코믹스…19금 웹툰 시장의 경쟁자들국내 웹툰 시장의 양대 산맥은 네이버와 카카오다. 중소 웹툰 플랫폼들은 이들과의 차별화를 시도하며 틈새 시장을 뚫고 있다. 대표적인 게 19금 웹툰 시장이다. 네이버와 카카오는 전국민이 이용하는 플랫폼이라 성인물을 연재했다간 자칫 윤리적 논란에 휘말릴 수도 있기 때문이다.탑코가 운영하는 탑툰이 남성 이용자를 공략한다면, 키다리 스튜디오가 운영하는 봄툰은 여성향 웹툰 플랫폼이다. 봄툰의 매출은 연 300억원 규모. 여성 독자를 겨냥한 로맨스, BL(Boys Love) 장르의 웹툰을 공격적으로 유치하고 있다. 봄툰의 지난해 신규 가입자 수는 112만명이나 된다. 역시 키다리스튜디오가 운영하는 레진코믹스도 성인 콘텐츠로 인기가 많다. 주요 랭킹작도 19금 웹툰들이다. 윤예지 하나금융투자 연구원은 최근 보고서에서 “국내에서 19세 수위의 여성향 성인물을 전문으로 향유할 수 있는 플랫폼은 키다리스튜디오의 웹툰 플랫폼인 봄툰과 레진이 독보적”이라고 평가했다. 풍부한 무협만화 IP가 강점인 미스터블루 역시 19금 BL 웹툰을, 투믹스도 성인용 콘텐츠를 제공 중이다. 대형 플랫폼들이 본격적으로 19금 웹툰 시장에 뛰어들 가능성은 높지 않다는 전망이 지배적이다. 대신 네이버와 카카오 웹툰은 ’17금’이라는 새로운 장르를 제시했다. 카카오엔터테인먼트는 올초 ‘어른로맨스 공모전’을, 비슷한 시기 네이버웹툰은 ‘매운맛 로맨스 공모전’을 열었다. 탑툰에서 연재되는 성인물과 비교해 수위는 훨씬 낮지만 에로틱한 분위기를 풍기는 장르다. 고은이 기자 [email protected]
한국모태펀드의 운용 현황과 투자 성과 분석
본 연구의 목적은 국내 벤처산업 발전을 위해 설립한 한국벤처투자(주)의 모태펀드 운용 현황을 정리하고 그 성과를 분석하는데 있다. 사모펀드의 특성과 모태펀드가 출자한 자펀드의 해산시기 등을 고려할 때 아직 운용기간이 일천한 모태펀드의 운용 현황을 이용하여 성과를 측정함이 시기적으로 이를 뿐만 아니라 그 결과 또한 부분적으로는 단정할 수 없는 한계가 있음에도 불구하고 한국벤처투자(주)를 통하여 정부재정이 운용된다는 점 등을 고려할 때 모니터링이 필요하다고 판단하여 한국모태펀드(KFoF) 운용 현황을 분석하였다. 벤처펀드에 대해서는 투자자산의 가치평가가 어려워 투자성과의 측정에 한계가 있을 뿐만 아니라 적절한 비교대상이 없기 때문에 성과평가가 어려운 면이 있는데, 벤처펀드가 투자한 기업의 경영성과를 평가함으로써 벤처펀드의 투자성과를 간접적으로 평가하는 것은 기존 벤처펀드 성과평가 방법을 보완할 수 있다는 연구의 의의를 지닌다고 판단한다. 본 연구는 안정적인 투자재원 공급기능, 벤처캐피탈시장 성장기여도, 투자패턴 비교, 수익성 등 투자기업 경영성과 등을 중심으로 한국모태펀드의 운용 현황을 정리하고 투자 성과를 분석하였다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 모태펀드의 출자를 통해 국내외 민간자금 유치에 약 3.5배의 승수효과를 달성하였다. 이는 모태펀드 설립의 중요한 정책목적인 중소․벤처기업에 대한 안정적 재원 공급기능을 수행하고 있음을 보여주는 것이다. 둘째, 모태펀드 출자의 규모가 비출자 펀드에 비하여 상대적으로 크며, 외국자본의 유인효과도 있어 모태펀드의 벤처캐피탈시장 성장기여도가 긍정적임을 보여준다고 판단할 수 있다. 다만, 초기단계의 투자 비중을 증대할 수 있는 개선방안이 필요하다고 여겨진다. 셋째, 모태펀드 전체 수익률(S-IRR)은 2009년 말 기준으로 1.70%이며, 수익배수는 1.05배를 달성하여 투자원금을 상회하는 긍정적 성과를 실현하였다. 그리고 벤처투자지수는 전체지수가 106.64를 나타내어 전년 말 동기 대비 3.56포인트 상승하였다. 이는 자펀드의 투자가 기업의 경영성과를 긍정적인 방향으로 유도한다는 시사점을 보여주는 것으로 판단된다. 향후 수행하여야 할 주요 과제는 벤처투자재원의 다각화, 벤처캐피탈회사의 해외자본유치 확대 등 해외진출 관련 사업으로 정리할 수 있다.
Korea Fund of Funds (KFoF) is a public fund in operation for thirty years. It is a venture support policy implemented as a part of government policies for nurturing venture companies in Korea. During a certain period, the government is contributing to the KFoF and after the government support, the management system of KFoF is going to be shifted to revolving investment management. Also, it has become flexible in coping with the market demands as government funding is being managed in the form of fund of funds in comparison with the previous allocation of annual budgets. Since the source of the KFoF is government finance and it is unavoidable to manage KFoF for policy goals, periodical performance management and monitoring are needed and integral. This study aimed to evaluate the performance and improvement of KFoF management in classifications such as achievement of policy goals, contribution to development of venture capital market, comparison of investment patterns, business performances of portfolio companies and so on. The results of the study are as shown below. First, the study result on the stable financial support for SMEs and ventures, which is an important policy goal of establishment of KFoF, shows that a multiplier effect of 3.5 times has been achieved as KFoF contribution has attracted domestic and foreign private capitals. Also, the KFoF provides stable investment sources as a new commitment of an average of 200 billion KRW or less has been available annually after its establishment. Second, as a result of the KFoF’s contribution on the development of the Korean venture capital market, it is shown that the size of KFoF-backed funds is relatively large in contrast to the size of non KFoF-backed funds in Korea. Also the KFoF has brought an effect of attracting foreign capitals into the local market. The results represent that the KFoF contributes greatly to the development of the Korean venture capital market in total. In order to conduct comparative evaluation on the investment pattern of the KFoF, the KFoF committed funds (also called partnership funds) and overall investments in the venture capital market have been evaluated in classifications by type of industry, stage of company and regions. For the type of business, the KFoF committed funds’ proportion of investments in IT, biotechnology, environment, and energy fields is relatively high since the KFoF consistently has created green focused funds by committing some portions due to governmental policy development for green industry and new growth engines. For the stage of company, similar patterns have been shown in both KFoF committed funds and other venture capital investments as the study shows that the proportion of investments in late stages is high in general. Henceforth, it seems that an improvement plan for increasing investments in the early stage is needed for KFoF investment. Third, the overall S-IRR of KFoF is 1.7% as the end of 2009 based on the KFoF venture investment index called the VI Index and the multiplier is 1.05X recording performance of expecting returns higher than the principal. Also, the VI Index representing variability in KFoF annual performance is 106.64 which increased by 3.56 in comparison with the index of last year. The study shows that the business performances of KFoF-backed funds’ portfolio companies are generally improving. Growth indicators, such as growth rate of sales, growth rate of total assets, growth rate of employment and so on are maintaining a high level but profitability indicators such as ratio of operating profit to net sales, ordinary income rate on selling amount, return on equity and so on are low yet. These are because the present profitability of venture capital investment is low but it invests in companies with future growth potential which is a primary characteristic of venture capital. The usually duration of KFoF-backed funds is long-term of more than 5 to 7 years and for the companies that were newly listed on KOSDAQ in 2009, the average period of time for listing on the KOSDAQ was 11 years after their establishment, in which IPO is a typical exit strategy of Korean venture capital. Therefore it is difficult to evaluate the performance of KFoF at this point for it has been only a short time since the KFoF was created. Also, since private equity investment, such as venture capital, focuses on unlisted companies, there is a limitation on the evaluation of performance and management of the KFoF due to the difficulties in gathering data, uncertainty of materials and evaluated profit management based on estimated data. There can be limits to evaluate the business performance of KFoF-backed funds’ portfolio companies since the number of targets is too small to be an appropriate representative sample. Also, it is hard to know the exact time when the investment effects take place, since evaluations are conducted annually not considering the timing of initial inflow of capital investment. Also, a limitation can occur when drawing the correct interpretation about the study results and in-depth evaluation since the data used for the study do not reflect the actual time when the invested capital is used, the purpose of its use, the current status of portfolio company management and so on. For the present, the KFoF is composed of 100% government finances. Thus consistent evaluation on performance and proper management of KFoF management are essential. Hereafter it is necessary to build more delicate evaluation systems based on present evaluation systems such as VI Index. Also, venture capital is in dire need of expanded participation in pension funds, development funds of universities and so on, which are available for long-term investment considering the characteristic of venture capital investment. It is needed to consider the improvement of systems like an increase in available information such as transparency, profitability and risk of venture capital market, tax incentives for the expansion of capital sources, and incentives for performance evaluations. Also, supporting local venture capital firms to expand overseas and the advancement of management systems are important.
Korea Fund of Funds (KFoF) is a public fund in operation for thirty years. It is a venture support policy implemented as a part of government policies for nurturing venture companies in Korea. During a certain period, the government is contributing to the KFoF and after the government support, the management system of KFoF is going to be shifted to revolving investment management. Also, it has become flexible in coping with the market demands as government funding is being managed in the form of fund of funds in comparison with the previous allocation of annual budgets. Since the source of the KFoF is government finance and it is unavoidable to manage KFoF for policy goals, periodical performance management and monitoring are needed and integral. This study aimed to evaluate the performance and improvement of KFoF management in classifications such as achievement of policy goals, contribution to development of venture capital market, comparison of investment patterns, business performances of portfolio companies and so on. The results of the study are as shown below. First, the study result on the stable financial support for SMEs and ventures, which is an important policy goal of establishment of KFoF, shows that a multiplier effect of 3.5 times has been achieved as KFoF contribution has attracted domestic and foreign private capitals. Also, the KFoF provides stable investment sources as a new commitment of an average of 200 billion KRW or less has been available annually after its establishment. Second, as a result of the KFoF’s contribution on the development of the Korean venture capital market, it is shown that the size of KFoF-backed funds is relatively large in contrast to the size of non KFoF-backed funds in Korea. Also the KFoF has brought an effect of attracting foreign capitals into the local market. The results represent that the KFoF contributes greatly to the development of the Korean venture capital market in total. In order to conduct comparative evaluation on the investment pattern of the KFoF, the KFoF committed funds (also called partnership funds) and overall investments in the venture capital market have been evaluated in classifications by type of industry, stage of company and regions. For the type of business, the KFoF committed funds’ proportion of investments in IT, biotechnology, environment, and energy fields is relatively high since the KFoF consistently has created green focused funds by committing some portions due to governmental policy development for green industry and new growth engines. For the stage of company, similar patterns have been shown in both KFoF committed funds and other venture capital investments as the study shows that the proportion of investments in late stages is high in general. Henceforth, it seems that an improvement plan for increasing investments in the early stage is needed for KFoF investment. Third, the overall S-IRR of KFoF is 1.7% as the end of 2009 based on the KFoF venture investment index called the VI Index and the multiplier is 1.05X recording performance of expecting returns higher than the principal. Also, the VI Index representing variability in KFoF annual performance is 106.64 which increased by 3.56 in comparison with the index of last year. The study shows that the business performances of KFoF-backed funds’ portfolio companies are generally improving. Growth indicators, such as growth rate of sales, growth rate of total assets, growth rate of employment and so on are maintaining a high level but profitability indicators such as ratio of operating profit to net sales, ordinary income rate on selling amount, return on equity and so on are low yet. These are because the present profitability of venture capital investment is low but it invests in companies with future growth potential which is a primary characteristic of venture capital. The usually duration of KFoF-backed funds is long-term of more than 5 to 7 years and for the companies that were newly listed on KOSDAQ in 2009, the average period of time for listing on the KOSDAQ was 11 years after their establishment, in which IPO is a typical exit strategy of Korean venture capital. Therefore it is difficult to evaluate the performance of KFoF at this point for it has been only a short time since the KFoF was created. Also, since private equity investment, such as venture capital, focuses on unlisted companies, there is a limitation on the evaluation of performance and management of the KFoF due to the difficulties in gathering data, uncertainty of materials and evaluated profit management based on estimated data. There can be limits to evaluate the business performance of KFoF-backed funds’ portfolio companies since the number of targets is too small to be an appropriate representative sample. Also, it is hard to know the exact time when the investment effects take place, since evaluations are conducted annually not considering the timing of initial inflow of capital investment. Also, a limitation can occur when drawing the correct interpretation about the study results and in-depth evaluation since the data used for the study do not reflect the actual time when the invested capital is used, the purpose of its use, the current status of portfolio company management and so on. For the present, the KFoF is composed of 100% government finances. Thus consistent evaluation on performance and proper management of KFoF management are essential. Hereafter it is necessary to build more delicate evaluation systems based on present evaluation systems such as VI Index. Also, venture capital is in dire need of expanded participation in pension funds, development funds of universities and so on, which are available for long-term investment considering the characteristic of venture capital investment. It is needed to consider the improvement of systems like an increase in available information such as transparency, profitability and risk of venture capital market, tax incentives for the expansion of capital sources, and incentives for performance evaluations. Also, supporting local venture capital firms to expand overseas and the advancement of management systems are important.
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